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　　建银海外发布研报称，将网易-S（09999）主见价从184.6港元升至226.2港元；网易（NTES.US）主见价由118.3好意思元上调至145好意思元，此基于17倍2025年意料市盈率，较网易五年平均值逾越0.25个尺度差，此前为15倍，因洽商到传统游戏韧性及网易品牌大师曝光度进步所带来的增长可见度增强。保管“跑赢大市”评级。

　　网易在2025年第一季度竣事隆重的超预期进展。瞻望往日，该行意料游戏业务的势头将握续，获利于自2025年第二季度起的手机游戏较低基数、近期游戏如《漫威争锋》、《燕云十六声》和《Once

　　Human》的握续苍劲进展，以及传统游戏展示的更大韧性。鉴于网易审慎的营销计策和缩减非盈利非游戏业务的相接起劲，该行意料利润率将保握细致。

　　建银海外将网易2025年、2026年及2027年盈利预测分裂上调8%、4%和4%，以反应2025年第一季度超预期进展、游戏增长更苍劲以及营欺骗度裁减。该行现意料2025年第二季度及2025全年总收入增长11%和8%，游戏收入增长16%及12%，盈利增长23%及17%，净利润率保握在30%以上。

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